7月24日破晓，特斯拉宣布2024年二季度财报。

二季度，特斯拉总营收增进2%，其中汽车营业营收降低7%；净利润大跌45%，剔除“卖碳”积分的汽车营业毛利率为14.6%，低于预期。

又是一份增收不增利的财报。财报宣布后，特斯拉盘后股价大跌超8%。

在车市竞争加剧的2024年，特斯拉未能挣脱价钱战的泥沼。现款车型降价，平价新车型未推出，自动驾驶发生的收入尚显微薄，Robotaxi的宣布确认被延期，特斯拉需要加倍起劲才气拉动业绩增进。

特斯拉试图用自动驾驶的故事挽回投资者信心。马斯克在财报电话会上说，预计FSD年底前在中国和欧洲获得批准。这是一张诱人的大饼，只是要吃到嘴里，可能没那么容易。

1、盈利下滑45%，靠“卖碳”挽回颜面

今年二季度，特斯拉实现营收255亿美元，比去年同期增进2.3%，超出市场预期。

单看这个数据，特斯拉的显示似乎还不错，事实，今年二季度卖出去的车更少了，业绩应该下滑才对。

把数据拆开，我们发现了业绩增进的真实缘故原由——出售碳积分的“卖碳”收入8.9亿美元，同比翻了两倍多；能源发电与储能营业收入30.1亿美元，同比翻倍；售后、二手车、车险等服务收入也增进了21%。

而最焦点的汽车销售营业，营收185.3亿美元，同比下降9.3%。与之对应的是，今年二季度，特斯拉在全球一共交付了44.4万辆汽车，比去年同期少2.2万辆。销量的下滑是导致卖车收入下滑的直接缘故原由。

让市场略感意外的是利润的大幅下滑。二季度，特斯拉谋划利润16.1亿美元，同比削减7.9亿美元；净利润14.8亿美元，削减12.3亿美元，下滑幅度高达45%。

净利润下滑背后是单车利润的连续缩水。

两年前，特斯拉平均每卖一辆车能收入5.37万美元，去年降到4.38万美元，今年二季度进一步降到4.17万美元，创下*纪录。这时代特斯拉没有推出售价更廉价的新车型，意味着是老款车型降价了。

降价侵蚀利润。现在特斯拉的单车销售毛利润是5784美元，史上*，而在两年前，这个数字是13809美元。

全球所有新能源车企中，已往很长时间只有特斯拉一家公司赚钱，现在随着竞争白热化，特斯拉也变得不像已往那样赚钱了。

我们再看市场异常关注的另一个指标——毛利率。

二季度特斯拉公司整体的毛利率是18%，虽然比前几年靠近30%的水平有所降低，但放在整个汽车行业还算拔尖，而且比已往的三个季度甚至有所提升。

然而单看汽车营业的话，毛利率下滑趋势异常显著。二季度汽车销售毛利率13.9%，史上*。能源营业的毛利率维持在靠近25%的高位，另外由于有一笔8.9亿美元的碳积分收入，这部门毛利率相当于100%，掩饰了特斯拉汽车毛利率下滑的情形，整体拉高毛利率，让特斯拉维持了“体面”。

总体上，特斯拉现在还处在用利润换增进的趋势中，卖车毛利率的修复没有看到显著效果。

对于二季度盈利下滑的缘故原由，特斯拉指出，除了汽车交付量削减且平均售价下降，另有来自AI项目的运营用度增添，以及重组的相关用度。特斯拉以为，Cybertruck的交付量增添和能源营业增进，将拉动公司继续增进，Cybertruck预计到今年底实现盈利。

特斯拉在有意控制成本。今年4月中旬时，马斯克曾发出全员邮件称，将在全球局限内启动一轮跨越10%的裁员。这是特斯拉2017年以来的第5次大规模裁员，上一轮裁员发生在2022年6月。

2、老车型陷入价钱战，市场期待新车型

跟中国造车新势力隔三差五就宣布新车型差异，特斯拉在售的几款车都已宣布多年，而且在短期内，特斯拉不会有新车型上市。这是市场不看好特斯拉的一个主要缘故原由。

AI手机没有独家大模型供应商

汽车是一个周期性行业。特斯拉的*轮全球性大产物周期，来自Model 3/Y的大规模量产，尤其是上海工厂投产后，特斯拉步入生长的快车道。

现在这一轮产物周期已进入下行阶段，仅靠这两款车，特斯拉很难再实现大的增进。

特斯拉的第二轮产物周期，寄希望于下一代造车平台即将推出的平价版车型，这款车可能会被命名为Model 2，成本更低，价钱更廉价（可能低于20万元），产量更大。

但现在市面上关于这款车的信息不多，特斯拉也没有宣布明确的时间表。这意味着在接下来的一段时间内，Model 3/Y需要继续扛起冲量重任。

在二季度财报中特斯拉称，新车设计仍有望明年上半年最先生产。这些车辆将行使下一代平台以及现有平台，将能在与现在车型相同的生产线上生产。

共用现有生产线的问题有两个，一是导致新车成本的降幅可能没那么大，二是会占用现有产能。

新车上市之前，Model 3/Y在中国市排场临史无前例的竞争。中国车商从差其余细分价钱带，全方位包抄特斯拉。我们见到太多新势力品牌在宣布新车型时，直接将特斯拉的车型作为对标，以凸显自己的产物卖点。

好比，小米汽车在今年3月28日正式宣布*车型小米SU7时，雷军在现场多次提到特斯拉，并拿出多项指标和Model 3对比。小米SU7与Model 3是直接竞品，尺度版订价21.59 万元，就比model 3低3万。

面临中国车商的竞争，特斯拉没有太多应对设施，*的武器是调整价钱。

小米SU7上市三天后，特斯拉对国产Model Y全系涨价5000元。半个多月后，特斯拉又对Model 3/Y/S/X全系在中国大陆区域降价1.4万元。

整个二季度，特斯拉在中国市场的价钱相比一季度进一步降低。全球局限内，特斯拉的单车售价整体继续降低。

对于中国消费者而言，特斯拉的车依然是标杆，可以“闭着眼睛订”。但现在他们有了更多选择，在相同的价位，他们能买到设置更好、功效更多样、服务更个性化的国产车。这让特斯拉在中国不再吃香。

3、FSD年底入华，Robotaxi推迟至10月宣布

除了新车型，特斯拉能否翻盘的*变量是自动驾驶。也有人以为，特斯拉的第二轮产物周期，或来自自动驾驶的推进。这方面它有两大抓手，一是FSD，二是Robotaxi。

FSD是特斯拉2021年推出的自动驾驶选装套件，支持用户选择一次性买断，或按月付费。相比AP和EAP，FSD是特斯拉最高品级的辅助驾驶套装，除了能提供自动变道、自动泊车、智能召唤等功效，还能识别红绿灯并在都会街道中自动辅助驾驶。

这为特斯拉开拓了另一大收入泉源——卖车的收入是一次性的，但卖软件却可以成为一个恒久的生意。

软件具有显著的边际效应，毛利率极高。特斯拉曾透露，FSD的毛利率高达90%。因此，若是特斯拉能提高FSD的订阅率，将显著提升公司的变现率，打开利润增进的空间。

这几年特斯拉一直在推广FSD，套路是先向用户推送免费FSD体验，一样平常是限时30天，过时了要继续使用就得付费。

然而特斯拉FSD的订阅率数据，特斯拉一直未对外公然。今年5月曾有人引用信用卡数据提供商Yipit的数据称，在获得FSD一个月免费试用的特斯拉美国车主中，只有2%的人在试用期竣事后真正订阅了该服务。随后马斯克在X上发帖称，特斯拉FSD软件在美国车主中的订阅率远高于2%。

不选择订阅FSD的特斯拉车主，要么是以为服务的附加值低，要么是以为不划算。

FSD的订阅费未廉价，已往两年一直在降价。好比在美国，FSD的买断价钱在去年从1.5万美元降至1.2万美元，降幅达20%，今年4月又将每个月的订阅用度从199美元降至99美元，降幅高达50%。在中国，FSD的买断价钱为6.4万元人民币。

光靠降价还无法感动特斯拉车主，要害得在手艺上突破。

现在，特斯拉就处在手艺突破的临界点上。特斯拉在3月尾向北美部门用户推送了FSD V12的最新版本，正式摘掉了“Beta”帽子。新版本的威力在于，用上了“端到端神经网络”， 高速、城区智驾周全切换为端到端方案。凭证马斯克的说法，从即将推出的12.5版本最先，特斯拉FSD将允许用户戴着太阳镜使用该功效。

市场对新版本FSD寄予厚望，若是落地效果惊艳，或将改变整个自动驾驶行业的竞争名目。

此外，中国市场或将成为特斯拉FSD的一大增量。马斯克在4月访华，被以为在推动FSD落地中国，马斯克说过，“特斯拉可能很快向中国用户提供FSD”。在二季度财报中，马斯克说，预计FSD年底前在华获批。

特斯拉还在结构无人驾驶出租车Robotaxi，不外进度有所推迟。之前马斯克设计在8月8日宣布Robotaxi，现在由于原型车设计缘故原由被推迟到了10月。百度的萝卜快跑最近爆火出圈，抢走了不少风头，特斯拉的Robotaxi实力若何，还得过几个月才气揭晓。