北京时刻8月16日美股盘前，京东发布2023财年二季度财报。需知道，这是京东新任CEO许冉就任后首份成绩单，外界天然额定注重。

CFO身世的许冉，发挥了自己的优势：二季度京东赢利大幅提高，本钱继续下降；营收算不上惊喜，倒也根本契合预期。横向比照阿里、拼多多两大劲敌，京东的体现也是中规中矩，许冉算是获得了开门红。

但是，京东也不是无忧无虑。全力推行百亿补助，打通自营和pop途径，京东零售在曩昔一个季度频频调整，难免会呈现阵痛。数据闪现，京东零售赢利率同比、环比双双跌落，便是一个不容忽视的正告信号。截止发稿时，京东港股股价小幅下挫约1%，充分体现了资本商场的忧虑。

与此同时，赢利大迸发、省下很多弹药的京东，也开端探究更多非中心事务。上一任CEO徐雷曾说过，京东曩昔一年首要靠降本提高赢利，2023年则要靠提高运营功率。现在，接力棒交到许冉手上，降本和增效都现已看到作用，赢利复苏便是*的依据。

那么鄙人一阶段，探究新事务、重启扩张，会不会成为京东新的战略中心？

01 营收企稳、赢利暴升，新CEO许冉喜迎开门红

无论是比照此前几个季度仍是看齐阿里等竞赛对手，京东二季度这份财报都杰出一个稳字，赢利算是*的惊喜。

财报闪现，京东二季度总营收为2879.31亿元，高于商场预期，同比添加7.6%。从添加曲线来看，京东营收的季节性特色仍旧显着。因为二季度有618这个大促节日，营收赶超预期也并不叫人意外。保持在个位数的增速虽无法和*时期比较，却也超越了上一年同期的5.44%和本年一季度的1.38%。

比较之下，赢利端的复苏气势愈加迅猛。二季度，京东归母净赢利同比大涨50.39%至65.81亿元，兼并净赢利更是同比暴升71.83%至69.23亿元，均超越商场预期；每股摊薄收益则录得4.16元，是近五个季度的新高。结合一季度，京东上半年运营赢利为147亿元，较上一年同期的62亿涨了一倍有多，可谓满血复生。

赢利得到改进，背面的原因很简单：在财政身世的新CEO许冉带领下，京东将控费做到*。

在猛推百亿补助、加大商家扶持，又有618耗费很多营销预算的情况下，京东二季度总费用同比仅微增约3%至331.61亿元。这也让毛利率稳定在14.4%，较上一年同期提高了整整一个百分点。曩昔五个季度，京东总费用三次录得同比下滑，别的两个季度的增幅也都控制在5%以内，降本增效的方针得到贯彻执行。

详细来看，履约和营销开支仍占大头，二季度开销别离到达167亿和111亿元，营收占比别离为5.8%和3.8%，和上一年同期比较都有小幅上升。不过总务及行政开支占比从上一年同期的0.9%降至现在的0.8%，可见内部运营功率有所改进。

不过当长时刻严控费用和全面投身百亿补助同时发生时，京东必定会遇到一个两难问题：挣钱和省钱的使命简直都要有京东零售来承当，集团这根最安定的支柱担负颇重。

细看京东零售的财政目标，营收、赢利都模糊闪现一些晦气信号：营收同比添加4.85%至2532.8亿元，增速不及集团全体水平，也远低于近邻淘天集团的12%；运营赢利率录得3.2%，同比下滑0.2个百分点。

京东的事务地图很广泛，营收结构很多元，但京东零售的位置是无可替代的。长时刻超越90%的营收占比，以及各项事务中最高的运营赢利率（二季度京东物流、达达集团和新事务的运营赢利率别离为0.1%、-18.6%和-32.4%）就满足阐明问题。

正如上文所说，京东的营收现已多个季度保持低位添加，集团对京东零售的依靠却未见减轻。跟着赢利大幅批改，降本增效已见成效。接下来，京东该把重心放在增收上面了——而京东零售，仍是重中之重。

02 京东零售压力倍增，百亿补助未必是*解

将时刻轴拉长能够发现，京东零售现已精神萎顿一段时刻了。上一年二季度，京东零售的营收增速掉至个位数，本年一季度更是呈现稀有负添加。

京东零售的收入，首要来自产品出售，渠道及广告、物流及其他服务收入占比较低。从详细零售品类来看，电子及家用电器、日用百货占比最高，根本占有了大半壁河山。京东零售增收晦气的症结，刚好就出在日用百货产品身上。

财报闪现，二季度京东零售电子及家用电器产品收入为1521.31亿元，较上一年同期的1366.18亿元添加约11.4%。但是，日用百货产品收入仅有817.24亿元，同比下滑8.6%——这现已是该项收入接连第二个季度呈现负添加。此消彼长之下，京东零售电子及家电产品、日用百货产品的收入占比距离现已扩大到20%。

在财报电话会上，有分析师问及京东零售运营赢利下滑的原因。高层给出答案是用于营销、补助的本钱添加，尤其是百亿补助和618这两项活动的开销。高额补助当然有必定作用，电子及家用电器产品收入增速就跑赢大盘。但严峻偏科，对京东零售来说并非功德。

为什么会呈现这种分解？用户消费观念的改变应当是首要原因——京东曩昔几年的质量电商定位、以自营为主的事务形式和消费降级的大趋势呈现错位。

电子及家电产品作为消费频次低、均价偏高的产品，顾客仍然将产品、服务质量放在首位。京东则早早建立了口碑优势，履约、售后链条也适当完善，这是其他竞赛对手不具备的。拼多多百亿补助力度很猛，京东相同有自己的忠诚客户群，两者其实都很难彻底蚕食对方的领地。

不过以自营、品牌官方店为主，第三方pop商家占比较低的京东商家生态，客观上约束了日用百货产品的挑选，也推高了均价。放在消费降级的大布景下，这个问题将被扩大。

而京东将百亿补助的要点放在数码3C等电子产品身上的决议是否正确，现在看起来值得商讨。反倒在以量制胜、顾客对价格更灵敏的日用百货产品上，京东的投入力度和管理形式都还有改进空间。

好在，京东的反应是敏捷的。曩昔一个季度对京东零售进行的几项大手术里，扩大第三方商家、完成自营和pop平权是主线使命。在把电子产品、大牌日用百货产品的价格打下来之余，给用户供给更多元的挑选也很重要。

二季度，京东没有发布用户数据，但在财报中要点宣扬了商家侧的拉新作用：商家数量同比添加417%，在站内运营的有用商家数量同比增速超越三位数。高层在财报电话会上泄漏，新增商家大部分是第三方中小商铺，年头发动的“春晓方案”等扶持办法收到了预期作用。

变革作用假如姑且不说，至少京东没有逃避问题，也及时作出应对，阐明集团高层对本身的问题、职业的动态和顾客的意向都有明晰认知，给外界传递了活泼的信号。只不过扩大第三方商家之后，品控、物流、售后又是全新的检测。转型路漫漫，想在贱价和质量中获得平衡，京东零售还有很长的路要走。

03 活泼探究新事务，京东要重启扩张之旅？

初次以CEO身份参与财报电话会，许冉体现得适当低沉、谦逊，和大刀阔斧的徐雷构成显着对照。许冉表明，京东二季度中心目标超越预期，未来会坚持为用户供给更优质的产品挑选。在被问及京东零售的开展规划时，许冉着重会坚持“多快好省”战略，赢得用户长时刻认可，并为未来的开展奠定根底。

除此之外，包含许冉在内的高层都故意淡化了集团的扩张战略，着重下半年还要以“求稳”为主。但现实不会哄人，进入下半年京东的扩张动作显着比上半年更频频，并且更多元——从金融到线下商超，再到屡败屡战的社区团购纷繁登台露脸。

8月初，京东APP上线了基金购买进口，财富号、基金投顾等服务也连续上线，并引入了华夏基金、嘉实基金等头部券商，此举被视为京东加码金融事务的最新信号。在此之前，天弘基金、华夏基金、嘉实基金和创金合信等50多家头部组织已首先进驻抖音开设官方账号，互联网巨子的基金出售大战看起来剑拔弩张。

简直在同一时刻，有多家媒体爆料京东有意全资收买连锁超市品牌永辉，意欲发力线下事务。不过这个音讯很快便遭到两边出头驳斥谣言，永辉着重不存在收买事宜，也不存在“应发表未发表事项”。

比起犹抱琵琶半遮面的基金出售、线下商超，社区团购事务的复生现已得到官方供认。在二季度财报电话会上，京东高层供认京东拼拼团队正在北京及周边地区探究本地供应链形式，主攻生鲜品类。不过高层们也着重，京东拼拼现在仍处于小范围试点阶段，还需要更多时刻才能跑通。

不过最有期望成为京东下一个成绩添加点的，仍是即时零售。

京东即时零售的优势在于运力和供应链，和达达集团的深度绑定位京东小时购等项目顺畅上线奠定了根底。达达集团二季度营收也再上一个台阶，更完成了上市后初次盈余，这一切都建根据京东到家GMV的添加根底上。

数据闪现，二季度京东站内小时达板块的DAU同比翻倍，成交额更是添加超3倍。截止6月30日的12个月内，京东到家GMV到达708亿元，同比添加30%。与此同时，活泼商家数量也在上升，截止二季度末已超30万家，同比增幅超越70%。而在上一年三季度，这个数字仅仅为8.7万家。

我国运营连锁协会的陈述指出，到2025年国内即时零售商场规模将打破万亿，未来2-3年是最要害的窗口期。在京东之外，美团、阿里，甚至抖音和微信，都对这片万亿蓝海凶相毕露。

占有先发优势的京东，必定不会抛弃这块肥肉，现在正是全速冲刺时分。

04 写在最终

无论是参加京东之前在普华永道的20年默默耕耘，仍是参加京东后的五年三连跳，许冉一直在和财政打交道。作为其继任京东集团CEO之后的首份财报，外界最重视的也是本钱、赢利等目标，本质上仍是用CFO的眼光和规范看待许冉。

但当控费到达*、赢利得到修正，集团必定要将重心从头转向事务扩张。这时分，许冉将面对全新的检测：不再是和数字打交道，而是要直面用户、商家和竞赛对手。

无论是社区团购，仍是线下零售，竞赛局势都适当杂乱。对京东，对许冉，真实的难关还在后头。