距离A100、H100被禁售已经由去一年半，现在英伟达对华售卖阉割版的难度却一再升高。

近期，Jeffries剖析师示意，美国在10月会对半导体出口管制举行年度审查，届时“很可能”阻止英伟达H20向中国销售。而禁售的方式有三种可能：特定产物禁令、降低盘算能力上限，以及限制内存容量。

英伟达设计为中国推出新的*版AI芯片，这个新闻自黄仁勋3月官宣Blackwell后就没停过。现在主流的新闻是，英伟达设计推出的是B200的“阉割版”B20。

但远在中国的众多中小创业者们明了：不管是论价钱，照样论获取难度，英伟达的最新款高端AI芯片也也许率最多与自己“云端相见”。

AI创业者Jason告诉字母榜（ID：wujicaijing），他的公司之前的偏向是AI应用层，除了通过云服务租A100和H100的算力之外，内陆部署的是50张英伟达V100芯片，以及英伟达3090显卡。

这样的选择既是由于初创企业要追求性价比，压缩成本，也是由于做AI应用层的营业实在并不需要极高的算力。V100是英伟达在2017年宣布的盘算卡，彼时V100八卡服务器官方售价是102万元。而Jason的50张V100是“900元每张捡的”二手货，3090显卡是以每张5000元的价钱收来的。

从2022年底最先，英伟达的最壮大的芯片都因美国升级半导体出口管制而出口中国受阻，不管是A100，照样Blackwell之前最壮大的H100，都无法在中国正规售卖。在那之后，美国针对高端芯片的出口管制越来越严酷，英伟达从A800、H800，到H20、L20、L2，推出了一款又一款“中国*版”芯片。

对于大多数创业者来说，*版不仅性能远不及“原版”，价钱也令人望而却步。一位卖家告诉字母榜，H20八卡服务器的售价在130万元左右。IT时报曾报道，H20的主要需求方照样百度、阿里、腾讯和字节等互联网大厂。

Jason称，H20主要是拿来做推理，然则“用H20不如用4090”，由于后者够用，而且H20作为商用芯片，“商用有折旧率，折价对照多，机房也许几年换一批，普遍不保值，好比V100昔时卖几万，现在只能卖几千，也就五六年时间，若是不是AI潮，最多值500。”

不止一位业内人士向字母榜示意，自己偏好使用英伟达RTX4090，这款2022年10月推出的旗舰产物原以游戏显卡为名问世，但也备受AI行业的青睐，同样也受到了美国芯片出口管制的影响。

华兮云的英伟达RTX4090备货

AI超算供应商浙江华兮云科技有限公司也先容称，“现在*用的是4090”，不外“也要看设置、组网、显卡”，许多客户的需求实在4090就能知足，而且性价比来看也对照好。该事情职员还弥补称，本月公司就要上100台4090。

对于英伟达将在中国推出新*产物、B200的“阉割版”B20的新闻，Jason不感应兴奋，直说“看性价比”，而华兮云方面示意也尚未在业内听到相关新闻。

此前路透社曾报道英伟达已经就B20有中国的浪潮信息睁开互助，但后者已经回应称该新闻不属实。

1

今年3月19日，黄仁勋在美国加州圣何塞SAP中央登台，主题演讲大开大合，名为《见证AI的变化时刻》。

老黄很少吹牛，英伟达官宣新一代Blackwell架构，并推出芯片B200和超级芯片GB200。“新核弹”是外界对英伟达新产物的形容，彼时刚升任英伟达研究司理的Jim Fan感伤摩尔定律已经按不住这家公司了。

但来自苹果的一次实验探索，稍稍阻挡下了英伟达的前进措施。黄仁勋或许已成为全天下最不期待Apple智能上线的人。

北京时间7月30日，苹果揭晓了一篇手艺论文，其中有这样一则信息：支持Apple智能的两个AI模子，都是在谷歌的云端芯片上举行预训练的。

一来，谷歌的自研芯片为TPU张量处置器，此前多用于谷歌内部使用，而纰谬外出售。此番却脱手抢走了大客户。二来，苹果此前曾在5月被《华尔街日报》爆料，正在为其数据中央服务器开发自研芯片，现在没有用上自研芯片，却依然没有选择英伟达。这足以令英伟达有些尴尬。

苹果“晾着”英伟达，是英伟达现在处境的一个缩影。英伟达的股价在今年前六个月上涨了150%，然而在7月份接连暴跌，占市值下跌幅度*的八次中的四次。

此外，英伟达近期坏新闻不停：被传新芯片B200将延迟三个月甚至更久才气交付；美国司法部针对其睁开两项反垄断观察。

与之相对的，是不停传出的“中国*版”新闻——据多家外媒报道，英伟达设计向中国推出B200的阉割版B20。而且，英伟达另有可能会针对中国出售搭载最新芯片的服务器，以服务器来填补*芯片的性能。若是该新闻属实，这将会是英伟达首次针对中国市场专门推出一款服务器产物。

上述行动也解释，只管面临重重阻碍，但英伟达不仅没有放弃，还为中国市场做出更大的起劲。

2022年底ChatGPT掀起的AI浪潮已经翻涌了近两年，英伟达也从一家芯片巨头一跃成为全天下市值最高的公司之一。现在AI赛道逐渐回归理性，竞争对手也逐步形成围剿之势，中国酿成了英伟达越来越难舍弃的市场。

2

黑龙江天使投资基金赶来

对于中国AI赛道上的大量中小初创企业来说，英伟达中国*版芯片并非他们的关注重点。而对于*版芯片的主要采买方——中国的大型互联网企业来说，选择英伟达也只是当下的*解。

英伟达在2023年10月推出了为中国量身定制的HGX H20、L20 PCle、L2 PCle，其中H20是备受瞩目的“矮子里的将军”，阉割版里的最强款。然而，一个月之后，随着英伟达跳票、H20推迟到次年*季度交付的新闻，使得不少企业转向国产芯片。

彼时中国基金报报道，百度已经为200台服务器向华为订购了1600个升腾910B芯片。周鸿祎不久后也在乌镇峰会上示意，360采购了1000多个华为AI芯片，比百度还早。

到了今年上半年，又传出企业张望、华为等国产厂商竞争，英伟达H20在华销售疲软的新闻。5月，传出H20下调价钱的新闻，缘故原由指向两点，一点是H100不缺货并最先降价，H20随之下调，另一点是华为升腾910B与之竞争，且初始售价后者更有优势。

下半年，H20在中国的销售似乎迎来转机。前不久，芯片行业咨询公司SemiAnalysis展望，H20芯片有望在当前财年提振该公司中国区业绩，今年有望交付跨越100万张H20芯片。根据单芯片1.2万美元到1.3万美元的售价盘算，仅H20就可以为英伟达孝顺跨越120亿美元的营收，这个数字跨越上一财年英伟达中国区的整体营收。IT时报的报道指出，H20的销售仰面，主要是由于英伟达的生态优势，以及华为升腾910B供货主要。

这对英伟达来说，只能算作短暂的快乐，因生态优势和竞对供应主要而获得的转机并不能言稳固。下一代“中国*版”芯片很有可能在路上，但英伟达的挑战颇多。

除了传言中可能推出的B200的“阉割版”B20之外，据The Information报道，英伟达还设计为中国新版*芯片搭配服务器。在中国专门推出一款服务器，这个动作英伟达此前未曾有过，此举是为了以服务器让*芯片性能显示*化，填补“阉割版”的不足。

以搭载服务器当“一揽子”方案的新闻若是为真，将是英伟达在禁售约束之下做的新实验。

坏新闻是，市场再次传出英伟达最新芯片交付推迟的新闻。据The Information克日的报道，英伟达已经向客户示意，B200将延迟宣布三个月或更长时间，批量出货时间或将延迟到明年的*季度（原设计今年10月就最先批量生产）。

此处提到的“客户”中不乏科技巨头，据报道，Meta已经定下价值至少100亿美元的订单，微软也在近几周内将其订单规模增添20%，并设计在明年*季度前为OpenAI准备好5.5万到6.5万个GB200。

有理由嫌疑，B200的延迟交付也将影响英伟达向中国市场推出阉割版的节奏。报道中称延迟交付的缘故原由是在生产时发现了“设计缺陷”。

3

虽然英伟达尚未证实推出B20的新闻，但险些不会有人嫌疑这将会发生。

比起2022年英伟达首次受到AI芯片的出口禁令，现在这家芯片巨头加倍难舍中国市场。

中国重大的芯片需求自然是主要驱动力。2022财年和2023财年，中海内地及香港区域划分为英伟达孝顺71.11亿美元、57.85亿美元的营收，划分占其总营收的31.7%和25.9%。

然而，由于美国的芯片禁令，英伟达在中国却面临失速风险。2024财年，英伟达包罗内地和港澳区域的中国市场营收止步百亿美元，占比滑至16.9%。

今年5月，英伟达宣布2025财年*季度（住手2024年4月28日）的业绩讲述，在数据中央营业上，英伟达来自中国客户的营收占比已经从2023财年的19%，降低至2024财年的中个位数百分比（5%）。

对于中国本土芯片制造商提议的竞争，黄仁勋也心知肚明：“我们在中国的营业确实比已往的水平下滑许多。由于手艺限制，现在在中国的竞争加倍猛烈。这些都是事实。”几天之后，黄仁勋再提中国芯片企业，称中国有许多GPU初创企业，不要低估中国在芯片领域的追赶能力。

从某种角度来看，美国的芯片禁售令虽然给中国AI企业在这海浪潮之中增添了难度，但同时也为中国本土的芯片制造商提供了生长的空间。从黄仁勋的角度来看，这无疑是危险的，时钟滴答响，留给英伟达在“阉割”之中破局的时间不多了。

这还不是英伟达加倍难舍中国市场的所有因素。相比于2022年底，ChatGPT掀起千模大战，英伟达销售额和股价齐飞冲天，现在英伟达正在面临越来越不确定的事态。

仅在今年，就有OpenAI的CEO山姆·奥特曼（Sam Altman）7万亿芯片网络野心被爆料，微软开发类似英伟达网卡ConnectX-7的替换品，想提高其自研芯片Maia的性能。而谷歌TPU缔造者乔纳森·罗斯（Jonathan Ross）开办的手艺公司Groq，则呐喊其新产物可以威胁到英伟达。

苹果投向谷歌的怀抱则是英伟达的噩梦又向前了一步：在自研芯片之外，一家财力雄厚的科技巨头加入AI之战，却没有选择英伟达。

在竞争之外，英伟达还面临着越来越强烈的羁系压力。先是7月法国竞争治理局证实，正在对英伟达疑似违反市场竞争的行为举行观察。紧接着，8月，美国司法部针对英伟达睁开两项反垄断观察。

英伟达的股价在今年前六个月上涨了150%，然而美联储降息落伍，华尔街也对于科技股施加重压，多重因素影响下，英伟达股价“终于”在7月份接连暴跌，占市值下跌幅度*的八次中的四次。

在这种情形下，英伟达需要，也必须保住在中国市场的影响力。这波AI浪潮虽然热闹，现在前路却也迷雾重重，英伟达是否会摸到天花板，甚至应了“AI泡沫论”的“诅咒”跌落神坛，谁都说禁绝。

在整整四年前，2020年8月，英伟达宣布2021财年第二季度财报，季度数据中央的收入才首次跨越游戏营业。现在，数据中央已经取代游戏，成为英伟达的焦点营业。但这一步，黄仁勋铺垫了多年。

现在的英伟达，也同样需要为未来做设计，既要保持信心，也得“留一手”。一个有意思的数据是，据英伟达2025财年*季度财报，该季度汽车营业在总营收中占比仅有1.2%，却是英伟达在数据中央营业之外，*实现环比增进的营业。而在英伟达官方宣布的汽车营业互助同伴中，中国车企与智驾方案供应商占比跨越80%。

从这个角度来看，中国*AI芯片的意义也许并不仅仅在AI，还在于英伟达需要在中国拥有连续的、可作为未来支点的影响力，哪怕是面临一次次被阉割的运气。