从被传出售六成老股融资，到成为牌桌上豪掷千金的投资新贵——智谱AI仅仅用了几个月，就完成了这样的身份转变。

这家2019确立的年轻企业身上有着太多头衔：“大模子五虎之一”“清华系明星团队靠山”“对标OpenAI”“投资拿得手软”“本土AI独角兽”……但在各方势力争先下场，堪称猛火烹油的大模子市场中，上述任何一个形貌都算不上特殊。

在这场有关款项、算力、数据、人才种种要素的权力游戏里，智谱AI最稀奇之处，是它于不知不觉间，从“被动”守候资源的新玩家，化为了手握子弹、“自动”撒钱的那一方。据公然信息显示，已往两年智谱至少完成超50亿元的融资额，而已往几个月，其已麋集脱手了十余次。

一家大模子公司，最先“吊儿郎当”沦为资源玩家。

吊儿郎当“扫货式投资”

8月4日，智谱AI在自己坐落于五道口清华科技园的公司内，举行了一场流动，智谱AI CEO张鹏亲自站台以示重视。但这并不是常见于大模子创企的新品宣布会或手艺交流日，而是一场投资路演，因此关注局限更多集中于投资圈——有300余位投资人亲临现场，远远跨越原设计的180位名额。

不外这一次，智谱并不是站在台上、推销自己的一方，而成了自动攒局、坐在台下挑挑拣拣的角色。

这种情形让人以为少见，事着实大模子的战局中，智谱一直以“手艺”标签示人，但这种重振旗鼓的路演行为，难免让外界以为，其正在损失手艺底色，玩起资源游戏。

就在今年1月份，智谱AI曾宣布将团结生态同伴正式推出AGI生态基金“Z 基金”，基金总额到达10亿元人民币。

本次则是“Z设计”首次举行大规模路演流动。共计25家企业赴会介入，逐一举行时长5分钟的展示，一争进入“Z设计”的名额。

图｜8月4日路演企业名单，图源/智谱AI“Z设计支持大模子创业”

而且，这种奔赴资源市场的动作有愈演愈烈的趋势。

据爱企查显示，刚刚已往的7月份，“北京星连鼎森股权投资基金合资企业（有限合资）”注册确立，这支新基金由智谱AI、星连肇基、京成燕北三方配合提议，合计出资2.6亿元。其中，智谱AI认缴出资额达2亿元，成了整支基金中*主导职位的LP。

凭证公然信息梳理，其已投资了十余家相关企业。而被投企业的营业局限涵盖大模子上下游产业链，堪称“扫货式投资”。尚有创业者在社交平台透露，有智谱战投的人向自己要BP（商业设计书），“但我们做的营业和大模子完全没有关系”。

早在2022年12月，同为清华系AI团队、专注盘算精神心理诊疗领域的“聆心智能”完整天使 轮融资时，智谱AI就曾脱手支持。

时间转到2023年9月，据媒体报道，聆心智能已被智谱AI全资收购，最终成交时的整体估值在几亿人民币上下。随后只管智谱回应称并不存在全资收购而只是增持，这也是智谱首次大局限在民众眼前将自己的投资人角色出现出来。

此外凤凰网科技向业内人士领会到，在2023年下半年，智谱AI就已物色了有战略投资履历的人士加入公司。

在那之后，它最先以更高的频次在投资之路上出击。

好比在AI Infra（AI基础设施）层，在2023年终和2024年3月智谱AI先后投资了涉及AI算力相关营业的“无问芯穹”和“清程极智”；介入2023年终AI执法创业公司“幂律智能”的8000万元B轮融资；在今年以来爆火的文生视频市场，在2024年3月脱手了“生数科技”……

整体来看，据“AI新智能”在5月份从智谱某意向投资人处领会，现在“Z设计”已投资13家AI大模子产业相关创业公司，另有27家公司守候孵化。

融了超50亿，最先大手笔撒钱

凭证智谱AI“Z设计”官方宣布，Z基金面向的工具有两个条件，需是“未上市的初创企业，原则上确立五年以内”“优异自力和早期开发者/团队”。

既要投得早又要投得小，这也折射出智谱AI对整个大模子产业链条的“既要又要”的野心。

但在拥有主导款项流向的能力之前，智谱与资源的关系实在一度主要。

古老占卜术，正在被AI取代

据媒体援引知情人士新闻，在2022年大模子爆火之前，智谱AI“项目最难题的时刻”，曾一度遭到首创股东中科创星的抛售。后者在那时退出了所持有部门的 25%老股。

而退出缘故原由除了基金到期外，更由于中科创星高层对智谱甚至整个AI市场不够看好，彼时由于AI企业很难上市，“中科创星从2021年起就撤掉了AI投资组。双方因此发生了嫌隙”。

而时移势易，随着OpenAI宣布ChatGPT掀起全球产业热潮，智谱AI又重新拥抱了资源热情。有媒体写道，当新的机构想要进入时，智谱AI选择让已经离心离德的中科创星退出以腾出份额。2023年，中科创星两次卖出了所持有的智谱AI股份，工商平台显示现在前者持股比例已下降至2.84%。

这样的进退之间，智谱AI在2023年接连斩获了美团、小米、腾讯、红杉、阿里等明星机构递来的足够弹药。

一位投资行业人士向凤凰网科技剖析道，今年上半年行业内曾传出“智谱AI在出售五六成老股”的新闻，新闻或是由中科创星此前的退出而演变。

进入2024年，智谱AI又接连拿下北京市人工智能产业投资基金的投资，以及来自沙特阿美旗下Prosperity7的约4亿美元投资。完成最新一轮融资后，其估值到达了约30亿美元，跻身200亿俱乐部。据公然可查信息统计，智谱AI在近两年合计共拿到了跨越50亿元的融资金额，“弹药”充盈的智谱AI，最先对外撒钱。

有趣的是，在智谱AI坐上牌桌的历程中，曾经的老投资人起到了不能或缺的主要角色。

据报道，2019年，主导中科创星投资智谱AI的是时任前者投资总监的李文珏。

但在那之后，李文珏脱离了中科创星，进入北京智源人工智能研究院担任投资总监。2021年，李文珏介入开办了聆心智能；随同该公司被智谱AI收购，她也成为了智谱AI副总裁，主要认真的正是智谱AI的战投营业“Z设计”。

大模子卖不动，投资来凑？

纵观进入2024年以来智谱AI的生长脉络，迭代更新大模子相关产物，和完善对外投资结构是两条主线。而这两条线并非平行，两者的战略交点。是它想在商业化落地端抢占先机。

智谱AI CEO张鹏曾公然注释过公司的投资思绪：“我们希望打造一个大模子生态，在这个生态中我们与互助同伴携手共进，把生态圈越做越大，这是我们更久远的商业化目的。” 在谈及2024年商业愿景时，他也讲道：“让大模子真正落下来，接地气，是我们的主要义务。”

用投资推进整个生态成熟生长，助推大模子商业化历程提速，这种生长链路并不直接，甚至堪称“激进”。但若是放眼到全球大模子的高端战场之上，这种操作算不上稀奇。

好比海内众多大模子企业的追赶工具OpenAI同样曾多番对外投资结构，在刚刚已往的8月7日，有新闻称其设计向智能硬件企业Opal公司投资6000万美元，用于研发创意相关的 AI 装备。此前，OpenAI还曾经官宣要投资价值数万亿美元的AI芯片基础设施、介入人形机械人厂商Figure AI融资等等。

而对智谱来说，他们也迫切的需要找到新的商业转化思绪。

有业内人士透露：“智谱AI去年条约签约额1个亿，今年目的3亿，在整个大模子行业已经遥遥*了。”但其也示意，能开出单的销售寥若晨星，“智谱走的是销售快进快出的思绪，开不出票据就走人。”

2023年，智谱AI在各大应用商铺上线了天生式AI助手智谱清言App，并曾接入金山办公等企业产物中。

图｜泉源于网络

梳理签约事宜来看，进入2024，智谱AI商业化历程简直显著加速。

今年3月份，市场曝出智谱AI为上汽团体旗下智己品牌提供GLM系列基座模子服务；4月，智谱AI签下了内蒙古电力、岚图汽车、北京交通大学、邮政储蓄银行等甲方大模子部署项目；5月份，又有与中国地质环境监测院等机构杀青互助的新闻。

在职员规模上，智谱AI也增进迅速，据一位猎头对凤凰网科技透露，据其4月份获得的内部信息，现在智谱AI规模约在700人级别，其中销售、市场相关岗位在60人左右。而据爱企查显示，住手2023年终，智谱AI的参保人数为439人。

尚有报道显示，住手2023年11月中旬，智谱AI的商业化团队从最初的十几人迅速生长到上百人，从售前到售后、包罗解决方案均确立了完善的团队。指挥分配上，智谱的商业化也是“一把手工程”，尽可能笼罩更多行业。

“盼望拿融资的标的项目”和“其他众多AI项目的金主”。两种截然差其余身份同时存在于一家初创企业身上，现在的创投环境下，这种怪异征象除了AI大模子市场外也是*。

这既是大模子市场站优势口的另一个证据，也更多地折射出了AI市场生态整体的不够成熟。

客观而言，在上下游产业链配套不足的情形下，大模子企业下场押注全产业链不失为一个破局方式。但这个游戏模式想要连续下去，*的问题是，它能否在这场无硝烟的“无限战争”中，保有无限子弹？