由一颗复方丹参滴丸霸气开局，闫希军耗时30多年，成就了一段商业神话，也将天士力打造成A股中药板块龙头企业之一。现在，闫希军家族已决意将公司控制权拱手予人。

市场汹涌而来的有意外，更有不解，当73亿元对价落袋为安，未来公司将会走向那边？

闫希军家族委身第二大股东，若何与新主人华润三九打好配合，在中药领域做大做强？

一切，交给时间。

1、73亿卖身

天士力（600535.SH）在行业名声大噪，是手里的那盒复方丹参滴丸。这个迄今在心血管疾病领域应用最广的药品，耐久垄断着这一细分领域的霸主职位。

早年，闫希军正是以这个产物为焦点，逐步延伸至医药物流、大康健等营业领域，将天士力打造成为A股中药板块的龙头之一。*时期，总市值曾跨越600亿元。

绚烂事后，闫希军决议松手。

日前，控股股东天士力团体及其一致行悦耳，向华润三九转让所持上市公司4.18亿股，占公司已刊行股份总数的28%，总对价62.12亿元。另外，天士力团体向国新投资转让7469.75万股，占公司总股本的5%，对价11.09亿元。

天士力团体由闫希军、吴迺峰（闫希军之妻）、闫凯境以及李畇慧（闫凯境之妻）控制，合计持有上市公司50.33%的股权。此次转让完成，天士力团体及其一致行悦耳持股降至17.5%，公司控股股东换取为华润三九，实控人变为中国华润。

天士力团体同时答应，放弃其所持天士力5%所对应的表决权，使其控制的表决权比例不跨越12.5008%。

闫希军家族73亿元落袋为安，成为公司第二大股东。

在这次股权转让中，受益的并不止闫希军家族，尖峰团体（600668.SH）和中央药业，划分持有天士力团体20.76%和12.15%股权，也是间接获益方。

尖峰团体主营水泥和医疗营业，是金华国资委旗下上市企业；中央药业系力生制药（002393.SZ）全资子公司，实控人为天津国资委。

根据持股比例开端测算，上述两家企业划分将获得约15.06亿元、8.81亿元的转让款。

2、事发突然

8月1日，天士力通告设计控制权换取事宜并停牌，到8月5日复牌，天士力的中小投资者们，履历了意外、不解到仿徨的心理历程。

8月5日，开盘股价即涨停，后涨幅收窄，当日收涨5.68%。昨日，股价继续高开低走，收报于14.31元，跌3.83%，总市值213.78亿元。

公司换了新主人，未来内部治理和谋划的不确定性，可能是股价颠簸的缘故原由之一。

只管华润三九（000999.SZ）示意，这次生意利于双方施展中药产业链的协同效应，在中药材莳植、制造等方面相互赋能，依然未能平复中小投资者的情绪。

自2020年最先，在企二代闫凯境的主导下，对公司一些非医药制造营业举行处置。昔时，旗下医药流通企业天士力营销转让给了重庆医药。

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去年9月，公司拟将旗下天士力连锁药房90%股权、济南平嘉大药房60%股权转让给漱玉平民（301017.SZ），厥后终止生意。

忍痛割下心头肉，剥离医药零售营业，导致医药商业营业营收规模大幅下降，由2020年71.22亿元削减至2023年的12.15亿元。

闫凯境主导公司在外部的股权投资营业，由于2022年带来的业绩颠簸，投资营业进一步大幅缩短。2023年终，公司证券投资账面价值仅剩约0.90亿元，同比大降60.53%。

两年来，剥离医药零售板块、压缩投资营业，不停向市场释放出公司以后要专心做好药的信息。

但闫氏家族此次为何宁愿让出控制权，确实让人费解。云云重大的决议，一定在家族内部履历很长时间的考量和论证。

两年前，正值公司调整资产结构顺应周期，闫凯境受访时示意，天士力是父辈一砖一瓦建起来的，作出出售资产的决议是艰难的。

3、改变运气

30多年前，闫希军或许怎么也不会想到，一颗小小的复方丹参滴丸，竟改变了他的运气。

上世纪80年月末，他和妻子吴迺峰一起乐成研制出复方丹参滴丸。1994年，天士力前身天使力团结制药确立，宝就押在复方丹参滴丸上。

那时，复方丹参滴丸是刚进入冠心病、心绞痛等领域的一种新药，由于效果优越，逐渐成为这两大领域的临床一线基本用药。

2002年，复方丹参滴丸年销售额突破10亿元，成为海内*到达这一规模的中成药产物。至今，该产物销售热度依然不减，2023年，卖出约1.41亿盒。

围绕这一拳头产物，公司近年聚焦市场*、生长最快的心脑血管、消化代谢、肿瘤三大疾病领域，构建产物矩阵。

其中，用于偏头痛的养血清脑颗粒（丸）、用于强心抗休克市场的益气复脉、芪参益气滴丸，在同类产物中市场份额排名居头部。

在主营营业上站稳脚跟后，公司起劲扩张大康健营业。

闫希军曾公然示意，公司除做好一盒药外，水、茶、酒、康健治理和儿童教育等领域，都是结构的领域。

对这些营业，公司豪掷重金。

2010年，天士力在吉林投资3.2亿元做矿泉水产物，还在云南普洱市投下45亿元，涉足普洱茶行业。然则，矿泉水、普洱茶的收入状态，至今未泛起在财报中。

医药工业收入仍是公司的主力。2023年，医药工业板块收入74.21亿元，占公司总收入的85.56%，毛利率72.96%。

2014年，闫凯境正式接班，成为天士力董事长。与怙恃医学专业靠山纷歧样，他早年在外洋学习证券和投资，对资源市场情有独钟。2019年至2021年，他试图分拆子公司天士力生物上岸资源市场，最终未能如愿。

今年5月，闫希军将国台酒业交予闫凯境。1999年，闫希军投资这家酱酒企业，2021年冲刺IPO终止后，对资源市场的热情不减，延续4年入选贵州上市企业后备名单。

据招股书，国台酒业2019年营收规模18.88亿元、归母净利润3.74亿元。在2022年头举行的天下经销商大会上，公司宣称2021年含税销售额已过百亿。

现在酱酒热度削弱，白酒消费市场寒意重重，国台酒业上市的重担，落在闫凯境的肩上。