赛力斯对问界品牌的收购通告十分清晰，但有关这次收购缘故原由的讨论，却显得异常庞大：问界品牌用得好好的，为什么要花钱收购？这是否代表双方互助力度的削弱？

但上述预测，似乎都忽视了赛力斯和华为两家企业自己性子的差异：赛力斯是一家车企，品牌是车企的焦点资产。而华为是一家智能化解决方案供应商，不持有任何汽车品牌，能让它“帮车企造好车”的角色加倍清晰，也相符华为一向的战略。

两家企业的差异需求，才是这场收购的底层基础。

总之，这场收购并非一场谁赚谁亏的生意，更是一个相符各方利益的资源重新设置。

一场三赢的生意

根据中京民信的评估，问界品牌相关资产的市场价值为102.33亿元。不外这笔生意的价值并非是单纯的数字游戏，商业资产收购思量的也从来不止是资产自己，另有企业自己的定位：赛力斯收购问界，同时相符双方的战略。

首先，赛力斯是一家车企，车企需要拥有属于自己的品牌。

品牌是企业最名贵的资产之一，“微笑曲线”已经解释，品牌和营销是一个产业链附加值最高的组成部门之一，也是最 赚钱的环节之一。即即是那些最看重手艺的车企，其每年的销售用度也大多远高于研发用度。正因云云，合资车企才会数十年如一日的打造自己的自主品牌，即便花费大额成本。

对赛力斯来说，无论是从企业自己市值的角度，照样营业层面的耐久生长角度，把品牌握在手里都是一种最 优解 。

第二，华为不是车企，持有品牌资产非但意义不大，还可能存在副作用。

经由十几回“不造车”的重申之后，华为的角色已经异常清晰：汽车行业的赋能者。而且差异于几年前汽车营业的难题事态，眼下华为这个角色的逻辑已经取得阶段性乐成：在问界取得优异的成就以后，华为智选车模式的成员进一步扩大，奇瑞、江淮、北汽纷纷加入。

因此对当前的华为来说，扩大自己的互助同伴局限，辅助更多车企造好车，才是利益最 大化的选择。——一句话，赛力斯赚的是问界的钱，而华为赚的是鸿蒙智行的钱。

而持有自己的汽车品牌，对华为来说不仅完全没有需要，甚至还可能影响到自己的营业。缘故原由很简朴：智能化异常主要，每个车企都不希望自己的互助同随同时也是自己的竞争对手。

此前，即便与赛力斯的互助已经十分乐成，华为也没有持有赛力斯的股份。因此不直接持有汽车品牌，相符华为的一向战略偏向。

这意味着，同样的资产，对赛力斯和问界有截然差其余价值：对赛力斯来说，问界品牌是无法用钱权衡的最焦点资产。而对华为来说，若是影响到广漠的智驾生意，汽车品牌甚至有可能是个负资产。

赛力斯和华为之外，这笔生意里另有一个“第三方”：问界品牌自己。

对问界来说，归属于赛力斯同样是最 优解。

问界只是华为智选模式下赋能的品牌之一，随着智界汽车上市，北汽享界、江淮新品牌都已提上日程，华为事情的重点是智驾手艺，以及提升鸿蒙智行品牌在汽车行业的影响力，而不是维护某个特定的产物。

但对赛力斯来说，只管旗下也有其他优异的汽车产物，但眼下来看，做好问界品牌是赛力斯利益最 大化的行为，赛力斯一定会为其不停投入资源，让已经乐成的问界品牌加倍值钱。

从25亿的成交价钱和100亿的估值来看，这场生意似乎是赛力斯占了廉价，但从企业定位的角度，这场收购毫无疑问是赛力斯、华为、问界品牌的三赢。

25亿，赛力斯买到了什么？

豪华汽车市场盛行着一句话：买车就看车标。车标简直是汽车这一消费品中极为名贵的资产，一个巴掌大的飞跃车标，市场价钱最高可达500元，至于车标带来的品牌溢价，更是可以高达数十万元。

对于车企来说，车标同样主要，这笔品牌收购能够为赛力斯带来许多切实的利益。

首先是问界品牌自己的价值增进。随着销量的增进，这一年轻的汽车品牌正在越来越受到认可。

今年6月，问界全系单月交付突破4万，创下历史新高。问界M9在短短6个月内累计大定突破10万辆。作为一家上市仅三年多的新品牌，问界已经是海内前二的造车新势力。

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不仅云云，在鸿蒙生态内，问界销量也是一马当先，远远跨越智界（6月销量6015台）等竞争对手。

这意味着在同样的“华为加持”之下，问界已经确立起了自己的品牌优势，事实若是只是为了买华为的智驾手艺，消费者有许多品牌可以选择，但其中的大多数，都选择了问界。同时，易观千帆数据显示，问界车主APP“AITO”的用户中，有约4成使用的是非华为手机。

早先，问界品牌的崛起简直离不开华为手艺的加持，但眼下，越来越多的消费者，不止由于华为而选择问界，也在由于问界品牌自己而选择问界。

从这个角度讲，赛力斯收购资产自己就具备足够的价值，作为一个每年能提供数十亿净利润的高端汽车品牌，第三方的100亿元估值绝不夸张。

固然，赛力斯并不是一家资产投资公司，问界品牌的价值，归根结底要反映到营业上，这也是赛力斯收购问界的第二点利益：收购问界品牌，对赛力斯的营业有着主要影响。

最直接的显示是出海营业。

此前赛力斯汽车出口使用的是“SERES”车标。与海内差其余品牌，不仅提升了消费者的明白成本，也会影响一个全球品牌的塑造。

可以发现，在互联网等行业，许多厂商都市选择使用新品牌出海。但在汽车行业，无论是丰田、民众等中端品牌，照样飞跃、奥迪等高端品牌，都是全球统一品牌。即即是海内品牌，也会早早确立起自己的全球化商标。汽车行业生来就是一项全球产业，商标的统一会极大地利好问界的国际化结构。

第三，买车标就是买体面。在价值层面，握有品牌对赛力斯的形象有着主要意义。

对于汽车行业，尤其是对于中高端汽车来说，品牌就是最名贵的营业资产。海内五大汽车团体在资源市场的估值一直以来都与销量、收入、净利润不符，这其中一个焦点缘故原由，就是缺乏自己的品牌。

而一旦国产汽车能够确立起自己的品牌，如比亚迪和赛力斯，其市值就会迅速增进。而眼下，赛力斯正是A股炙手可热的投资标的，千亿市值下，问界品牌带来的耐久价值难以预估。

对于通俗汽车消费者而言，车标带来的体面可能只是虚荣，但对赛力斯来说，“体面”的价值是以亿元计的。

切割照样拥抱？

现在赛力斯汽车是唯 逐一家与智选车、车BU、华为数字能源签署战略互助的车企，从种种层面，赛力斯都是华为汽车营业的“第 一互助同伴”。

但问界品牌的收购照样给外界带来了预测：华为和问界是不是要分居？事实只有分居的兄弟，才会支解资产。

然而事实是，赛力斯与华为的互助正在变得加倍慎密。

赛力斯方面的新闻显示，双方正在推进赛力斯对华为车BU的入股。这种操作并不罕有，好比京东和腾讯在2014年在电商领域互助以后，双方就举行了交织持股。2015年，淘宝和苏宁也举行了交织持股。

持股意味着利益绑定，意味着双方将在更大的局限内举行更多的互助。

而品牌收购自己，某种水平上也有益于双方的互助关系——它提高了赛力斯与华为之间的依赖度。

在问界所在的中高端市场，智驾手艺和品牌才是一款车最焦点的竞争力。眼下，华为手中握有鸿蒙生态手艺，赛力斯手中握有问界品牌，这意味着双方都握有互助的焦点资产。此次收购中也体现着双方的信托：25亿的价钱既是对华为在问界品牌上支出的回报，也让赛力斯以足够实惠的价钱获得品牌资产。

不管往回看照样往前看，华为与赛力斯都是“双赢”的好同伴。

从2022年3月问界M5上市至今，短短两年里，赛力斯已经成为了海内头部的中高端新能源主机厂，华为也成为了海内领 先的汽车智能化解决方案供应商。这场所作同时成就了两家企业，也作育了问界这一广受市场认可的高端汽车品牌。

在失败互助触目皆是的新能源汽车行业，这种互助尤为忧伤。更况且问界销量屡创新高，双方没有理由减小互助力度。而互助愈慎密，越有利于问界产物的生产、品牌的塑造，最终带来销量的提升。——这也是这场收购的终 极目的。