从前凭仗1500万年薪被媒体称为“最贵经济学家”的任泽平，近期却因在某微信群中发布洗发水的广告被正告。

掉发经济，再一次被重视。

近几年，在掉发经济的带动下，防脱洗发水、固发洗发水、增发喷雾等一系列产品逐步走到舞台中心。作为医治掉发最直接的方法，植发组织也火的乌烟瘴气。

弗若斯特沙利文数据显现，我国植发服务商场已从2016年的58亿元增至2020年的134亿元。2025年，估计我国植发医疗服务的商场规划将增至378亿元，2030年将到达756亿元。

在“秃如其来”的掉发为难下，以手术植发为主营事务的大麦微针植发（以下简称大麦植发）开端一边狂奔，一边吸金。2019-2021年，大麦植发收入别离为7.5亿、7.6亿、10.2亿。

一年猛赚十亿背面，也有狂奔带来的隐忧。毛利率低、获客本钱高、低频消费、剧烈的商场竞赛以及强监管，都在为大麦植发的资本商场之路埋下危险。

查找大麦植发，网上相关谈论不少。不少顾客吐槽，不通明的定价机制、作用欠好……针对植发遭受的问题，节点财经总结了5大疑问，深度分析大麦植发为首的组织当时依然未处理的商业模式问题和成长难题。

01  存活率成疑

植发手术算是消费医疗中一个十分典型的赛道。经过手术缓解掉发、秃顶等问题，一个重要的评判规范便是移植后的成活率。

现在，商场首要有三栽培发方法，别离是，FUT、FUE、SHT 三种。

• FUT又称有痕植发、切头皮条取毛囊方法，植发原理为从后枕部先切取一条头皮，将切开的头皮进行小毛囊单位别离，再将毛囊单个移植到受区如前额和头顶掉发部位。

这个方法能够确保较高毛囊成活率、术后植发作用天然。但由于需求手术开刀，术后会在取发区留下一道显着的疤痕。可能会伤及后脑神经、导致一些手术后遗症，严重者可能会导致偏头痛，而且一次可移植毛囊数量少，需求屡次移植到达抱负作用。

• FUE被称为无痕植发，植发原理为选用特别精密仪器，从后枕部分散性取出 单个毛囊，然后依照头发成长方向和密度天然的栽培在掉发区，防止由于切开头皮而对毛囊构成损伤，无需开刀，有用防止供体区呈现疤痕。

这栽培发手术仅仅对毛囊进行移植、对原有头发不会构成损伤。术后伤口较小、康复更快，但价格稍高。

• SHT技能为现在*补偿前面两项技能的缺陷，摒弃传统植发技能无可防止的供体取发区术后缝合疤痕，是对毛囊损害性最小的植发手术。

这种方法，能够依据顾客需求提取单株头发，*程度节约毛囊资源；比较传统 FUE 植发技能取发量增加 85%；取发器械愈加精密、伤口更小、康复更快，植发 为难期大大缩短；取发速度是传统技能的 2-3 倍，愈加重视植发方向和密度。可是价格相对较高。

国内微针植发技能由大麦植发引进，植发环节所选用的方法是宝石刀在头皮上打孔，然后用镊子将毛囊植入。这种手术方法在皮肤上需求栽培的孔约 1.0-1.5 毫米，栽培孔相对较大。或许运用即插即种的毛囊栽培方法，选用注射器针头 镊子植发。医师单手持针打孔后当即拔出、另一只手持栽培镊夹持毛囊马上栽培。这个进程需求对栽培受区和渗血做十分严格办理，不然会产生跳胚或许毛囊因出血而蹦出，从而使栽培密度稀少纷歧。

尽管以微针的方法动身，但大麦植发的口碑却屡遭质疑。

此前有顾客表明，大麦植发夸张宣扬，手术前的咨询中，出售人员张某（非正规医护人员）一再强调植发成活率96%以上，术后一年即可看到作用。而在术后维权交流中，该组织负责人宋某针对其毛囊成活率，先是供认只要90%，之后再次改口80%。

这并非个案。

有顾客在知乎吐槽， “我便是在大麦做的植发，体会很不满足，心境很糟糕，很忧虑成活率。”

02  价格不通明

对栽培作用存疑之外，大麦植发的价格也存在问题。

“大麦*的微针1.0直径的针头也叫微针！1.0的针头直径比头发空隙还大，假如用于加密必定会伤原生发。医师为促进买卖坚称1.0也是伤口小，我感觉是睁眼说瞎话，1.0的针头太粗了。”芭提雅在知乎上谈论道，“他们宣扬比传统植发伤口小三分之一仅仅0.4，0.4价格很贵。”

当时，由于植发商场仍是一个新动身的赛道，在价格上没有做到揭露通明。

“大麦咨询医师嘴太能忽悠了，套路一层一层的，有这个优惠那个优惠的，显得很实惠，实践太有心计了。”网友小后表明，“给我画的发际线只填充了头顶，鬓角没填充，届时作用必定欠好看，1500个单位要交13900元。咨询医师很能忽悠，拿了一堆明星相片宣扬，有汪小菲，樊少皇等等。但我看那些图片很像网图，有截图痕迹。成果又说院庆，有8折、7折、6折优惠，可想这里边赢利有多大。”

2013 年前国内植发组织数量缺乏100 家，到 2020 年已超越 880 家。为了更好的占领商场，大麦在内的植发组织都在价格上下功夫，为促进买卖开出各种优惠活动，费用并不通明。顾客咨询中，各种扣头，让顾客十分难挑选。但构成这一问题的原因，首要是植发组织商业模式所造成的。

03  重营销、高获客本钱的商业模式

除了顾客重视的作用、价格之外，大麦植发这样的组织从商业模式上的确存在获客本钱高且重度依靠营销的问题。

从基础建设本钱来看，医院门店租金和医疗器械开销占总本钱约 15%。现在受制于植发昂扬的客单价，植发组织门诊首要坐落一二线城市，一般门店面积上千平米、租金费用较高。医疗设备价格数万元到几十万元不等，基建归纳本钱较高。

据节点财经调研整理，通常在合理评价当地消费水平及植发需求布景下，装备专业医师和办理团队的连锁植发组织 5-7 个月能够完结盈余，人员及设备缺乏的植发组织则需求 2-3 年才干完结盈余。

从获客本钱看，跟着线上流量进口价格一路走高、线下广告位价格不菲，植发获客本钱较高，职业归纳获客本钱均匀 2000 元/人。植发归于低频消费，患者复购率低、甚至为零。

各类植发组织在营销投入方面存在差异，导致其全体赢利水平凹凸不同。我国连锁植发组织、整形组织的植发科在营销方面投入高，营销本钱占比约30%~40%。因而，公立医院的植发科赢利水平最高，达 50%~70%左右。整形组织的植发科直承受利于整形组织现有资源系统，其赢利率处30%~40%的水平。我国连锁植发组织营销本钱占比高，赢利水平*，20%~30%。

大麦植发也存在这样的问题。

2019-2021年，大麦植发出售费用别离为5亿、4亿、5.2亿，出售费用率别离为67%、52.2%、51%。2022年前7个月，公司出售费用为2.1亿，同比削减33.2%，出售费用率为45.1%。

也便是说，大麦植发在出售上3年7个月花了16.3亿元。

这也进一步拖垮了大麦植发的净赢利。2019-2021年，大麦植发归母净赢利别离为-1486万、6948万、6607万，净利率别离为-2%、9%、6.5%。2022年前7个月，公司归母净赢利1156万，同比削减58.2%。

植发作为消费医疗的组成部分，却与面部整形、水光等简略医美医治有着实质的不同——大都顾客不会进行屡次植发。但整形或医美却是一个易上瘾，马上收效，且有连贯性的消费习气。

植发组织在花费大钱获客后，只能完结一次消费。从商业模式上看，天然的本钱就较高。也正是由于如此，植发组织大多有其他服务。大麦植发也是如此。不只供给植发服务，还供给术后固发、非手术医治、头皮健康办理等服务。但从全体营收看，植发手术依然占比高达75%。

节点财经此前曾对消费医疗职业进行整理，发现在医疗美容组织的总本钱中，营销途径和出售费用别离占50％和20％，加上耗材、运营、人工等开销，悉数扣除后，医疗美容组织的净利率遍及只要1％至10％。

从这个视点看，植发是个挣钱的生意，但由于开销本钱较高，也导致大麦植发的毛利率在进一步下降。

招股书显现，2019-2021年，大麦植发毛利率别离为81.5%、79.1%、74.2%，到2022年前7个月，大麦植发的植发事务毛利率进一步降至64.9%，同比削减9.8个百分点。这导致2019年至2022年前7个月，大麦植发归纳毛利率下滑，别离为79.8%、75.9%、70.9%、62.9%。

未来，大麦植发想要进一步抢占商场，营销本钱在短期内并不能得到有用的操控和下降。

04  植发组织敞开上市拉锯战

近几年，植发职业的竞赛现已迈入了内卷阶段。关于大麦植发而言，*的对手莫过于雍禾植发。这家率先在港股上市的植发组织，被称为“植发*股”。

2022 年，该公司完结营收 14.13 亿元，完结毛利 8.73 亿元，毛利率为 61.8%。从营收规划上看，比大麦植发略高一个身位。而2021年，雍禾医疗营收为21.69亿元，纯利为1.20亿元。换而言之，上市后的*个完好财年，雍禾医疗止盈转亏。

跟着头发的生意不再好做，大麦植发也遭受相同的状况。

继2021年末植发龙头雍禾医疗成功登陆港交所一年后，大麦植发也赴港IPO。但现在雍禾植发成绩转亏，二级商场上也会依据这一状况，对比、考量大麦的“性价比”。

值得一提的是，碧莲盛、重生植发等头部企业也在活跃准备IPO，“植发第二股”毕竟花落谁家仍有待调查。据商场音讯称，现在，碧莲盛估值估值达45亿元、大麦估值30亿、雍禾市值达45.17亿。愈加剧烈的竞赛之下，大麦植发还需求更多杀手锏。

05  节点真话：有些掉发，植发手术也不顶用

商场上关于植发、防脱的产品形形色色，但事实上，针对男性女人、以及不同的掉发等级，许多状况外力都是“智商税”“无用功”。

现在国际上最常用汉密尔顿分级法将掉发按轻重程度划分为 7 级。1 级掉发发际线表 现正常。2-4 级发际线开端显着后移，前额逐步体现秃发，全体头顶部位稀少，可是头发没有彻底掉落，仍 有一些细致柔软的头发存在。5-7 级前额及头旋部位全体掉落、掉发面积较大、中心构成断代，逐步全体只剩后枕部和耳鬓周围一圈头发。

从植发医治手法来看，2-5 级能够经过植发彻底康复，7级掉发很难经过植发手术到达必定作用。

换句话说，假如植发手术真的有用，威廉王子还会秃顶吗？早睡早起，可能是*方法了。

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